中小股東利用社交媒體“發聲”能否改善高管薪酬契約

作者：竇超,羅勁博

摘要：中小股東對公司治理的價值和作用一直未得到足夠關注,本文深度挖掘和分析了上海(深圳)證券交易所的互動易(e互動)平臺上普通投資者與公司的互動交流信息,研究了中小股東通過網絡社交媒體向管理層“發聲”如何影響企業高管的業績薪酬敏感性。研究發現:中小股東與公司之間的平臺互動顯著地增強了高管的業績薪酬敏感性,且在投資者保護水平較高、行業競爭強及第二類代理問題少的企業,其關系更為顯著。作用渠道檢驗表明:網絡互動平臺的存在能有效匯聚投資者利益訴求,使中小投資者能通過影響股票資金流向、媒體報道水平和分析師預測來提高企業薪酬契約的有效性,而高管則主要通過改善公司業績來應對中小股東對薪酬契約有效性的訴求。本研究為認識中小股東通過互動易(e互動)平臺而參與公司治理提供了新的證據。

發文機構：中央財經大學商學院 蘭州大學管理學院

關鍵詞：中小股東社交媒體高管薪酬契約作用渠道Minority ShareholdersSocial MediaExecutive Compensation ContractsWorking Channel

分類號： F832.51[經濟管理—金融學]