我國金融混業經營與系統性金融風險——基于高維風險關聯網絡的研究

作者：梁琪,常姝雅

摘要：針對金融體系內混業經營趨勢帶來的系統性金融風險高維特性,本文采用可以處理高維時序變量的LASSO-VAR模型和廣義方差分解方法構建我國63家上市金融機構以及房地產機構的波動風險關聯網絡,并從總體、部門與機構三個層面進行網絡分析,以探究不同時期系統性金融風險的產生原因與跨部門傳染特征。研究結果表明:(1)我國金融體系波動風險關聯總水平在風險聚集時期會出現顯著上升,而跨部門風險關聯水平上升是重要推動因素;(2)自身經營風險水平以及市場占比等因素會決定各部門在風險關聯網絡中扮演的角色,其中,證券部門為主要的風險溢出部門,其他金融業與房地產部門為主要的風險溢入部門;(3)混業經營可以提高不同部門機構間實際關聯水平,從而成為部門間風險關聯水平上升的重要推動因素之一,且各部門中混業經營程度越高的機構跨部門風險傳染行為越顯著,并在危機時期加劇了系統性金融風險水平的上升。

發文機構：南開大學經濟學院 南開大學中國特色社會主義經濟建設協同創新中心

關鍵詞：系統性金融風險高維風險關聯網絡LASSO-VAR跨部門風險關聯混業經營Financial Systemic RiskHigh-Dimensional Risk Interconnected NetworkLASSO-VARCross-Sectoral Risk ConnectednessUniversal Financial Operation

分類號： F832[經濟管理—金融學]