地方債對地區全要素生產率增長的影響--基于不同財政獨立性的分組考察

作者：繆小林,趙一心

摘要：本文基于不同經濟發展模式,分別圍繞債務規模控制效應和債務資源配置效應,構建地區TFP增長對地方債的反應函數,求解出最優債務占比。實證檢驗發現:(1)單純增加地方債規模并不利于地區TFP增長,地方債的TFP增長效應顯著依賴于人均私人資本等外生性投資環境改善;(2)地方債增加抑制人均私人資本對地區TFP增長的促進,存在一定擠出效應,地方債優化要素配置的制度激勵功能不明顯;(3)財政獨立性越高,地方債依賴人均私人資本促進地區TFP增長的作用越強,且2014年以后中央強化地方債管理對其資源配置效應起到顯著促進作用;(4)通過門檻效應模型估計得到,實現地區TFP增長最優的新增地方債占地方政府投資支出比重的門檻值為7%,財政獨立性較高地區具有相對較高的債務承載能力,其債務門檻值為16.3%。研究表明,當前我國實施地方債規模管理對防范債務風險非常重要,但要從根本上化解債務風險還需強化地方債配置管理,充分發揮債務促進要素優化配置的制度激勵功能。

發文機構：云南財經大學財政與公共管理學院、公共政策研究中心 云南財經大學經濟學院

關鍵詞：地方債全要素生產率財政獨立性規模控制效應資源配置效應Local DebtTotal Factor ProductivityFiscal IndependenceScale Control EffectResource Allocation Effect

分類號： F812.5[經濟管理—財政學]