新中國貨幣政策框架70年:變遷與轉型

作者：何德旭,馮明

摘要：本文從貨幣創造機制、貨幣政策目標、貨幣政策工具、貨幣政策規則、貨幣政策傳導渠道等五個維度,系統地回顧梳理新中國70年來貨幣政策框架的歷史變遷,并著重探討當前貨幣政策框架的轉型特征。當前,基礎貨幣創造機制正在發生結構性變化,貨幣信用體系日趨復雜;貨幣政策多元目標之間易出現沖突,中介目標由數量型向價格型過渡;數量型工具與價格型工具并存,多種新型結構性工具的有效性仍有待實踐檢驗;貨幣政策規則以削峰填谷式的相機決策為主,尚未形成明確的量化規則;貨幣政策傳導以銀行信貸渠道為主,傳導不順暢的問題仍較為突出。最后,結合當前國內外經濟金融形勢的重大變化,分析了我國既有貨幣政策框架面臨的四個方面的突出挑戰,并分別從上述五個維度探討未來貨幣政策框架的轉型方向。

發文機構：中國社會科學院財經戰略研究院

關鍵詞：貨幣政策框架貨幣創造機制貨幣政策目標貨幣政策工具貨幣政策規則China's Monetary Policy FrameworkMoney Creation MechanismMonetary Policy ObjectiveMonetary Policy InstrumentMonetary Policy Rule

分類號： F820.3[經濟管理—財政學]