中美貿易摩擦對中國金融市場的溢出效應研究

作者：方意,和文佳,荊中博

摘要：本文采用事件分析法量化分析中美貿易摩擦對中國股票市場、債券市場和外匯市場風險及跨市場之間風險傳染的溢出效應。實證結果發現:第一,貿易摩擦在短期會造成中國各金融市場自身風險的上升。從統計顯著性、經濟顯著性和影響持久度來看,不同市場具有不同的反應特征,且各市場之間存在“市場輪動”現象。第二,貿易摩擦對跨市場風險傳染有顯著且持久的溢出效應,共同風險敞口及投資者資產配置調整是該溢出效應產生的主要原因,且溢出效應方向的差異體現了資金向安全資產轉移的特點。第三,按照貿易摩擦對股、債、匯三個金融市場產生顯著溢出效應的先后順序及溢出峰值由小到大的排序,可將中國金融市場劃分為三個風險區,并依此維護金融穩定。

發文機構：中央財經大學金融學院

關鍵詞：中美貿易摩擦金融市場風險風險傳染事件分析法China-US Trade FrictionFinancial Market RiskCross-Market Risk ContagionEvent Analysis

分類號： F832[經濟管理—金融學]