投資者情緒能夠影響基金的超額獲利能力嗎

作者：王玨,陳永帥

摘要：本文以2006—2016年我國開放式股票型基金為樣本,研究投資者情緒是否能夠影響基金的超額收益。研究結果表明,隨著投資者情緒的升高,基金能夠獲得更高的超額收益。運用中介效應模型檢驗投資者情緒對基金超額收益的影響路徑,發現投資者情緒的升高可以通過促進基金的隱形交易來提升基金的超額收益。進一步研究發現,盡管不同基金的持股組合對投資者情緒的風險暴露程度不同,但投資者情緒的升高均可以通過增加基金的隱形交易來提升基金超額收益。本文的研究結果表明,基金具有較好的投資者情緒識別能力,能夠根據投資者情緒的變動積極管理基金投資組合來獲取超額收益。本文從行為金融的投資者情緒視角為基金投資能力領域的研究提供了新的證據。

發文機構：對外經濟貿易大學金融學院 銀行業信貸資產登記流轉中心市場部

關鍵詞：投資者情緒隱形交易基金超額收益Investor SentimentUnobserved TradingFund Abnormal Returns

分類號： F830.59[經濟管理—金融學]