碳排放權交易機制能提高企業價值嗎

作者：沈洪濤,黃楠

摘要：本文借助中國碳排放權交易的準自然實驗場景,提供了碳排放權交易影響企業價值的中國市場經驗證據。基于碳排放權交易試點《關于開展碳排放權交易試點工作的通知》公告日的事件研究證實,資本市場對于該事件有顯著正面反應,低碳強度企業的市場反應更為顯著,表明碳排放權交易能提高企業短期價值。但是,基于雙重差分模型的研究顯示,碳排放權交易正式啟動后并沒有影響企業的長期價值。進一步,本文分析了碳排放權交易未能影響企業長期價值的原因,由于碳排放權交易機制配額分配較為寬松,加之宏觀去產能政策影響,導致配額供大于求,配額價格過低,從而碳排放權交易機制在現階段沒能實現經濟紅利。本文透過碳排放權交易揭示了科斯定理的微觀經濟后果,對于建設全國統一的碳市場有積極的指導意義。

發文機構：暨南大學管理學院

關鍵詞：碳排放權交易市場反應企業價值準自然實驗Carbon Emission Trading SchemeFirm ValueQuasi-natural Experiments

分類號： F832.5[經濟管理—金融學]F275