預算規則下的財政政策宏觀效應——基于多種預期情形下的模擬分析

作者：詹新宇,許志偉,劉建豐

摘要：預算決策過程(即預算規則)是政府部門財政決策中的關鍵環節,而政府部門對宏觀經濟基本面的預期又是影響預算規則的重要因素。本文構建包含預算規則的DSGE模型,并對基準模型進行模擬分析發現,預期沖擊和“超預算”沖擊分別解釋了中國產出波動的23.18%和42.65%,而且它們都表現出正向供給沖擊的特征,但在消費、投資等方面的沖擊響應存在差異。進一步的反事實分析發現,含有預算規則的DSGE模型為理解財政政策的宏觀效應提供了豐富的傳導機制,但其宏觀效應取決于政府部門處于何種預期情形之下:擴張性財政政策和“超預算”支出的刺激效果在理性預期預算情形下最為顯著,在混合預期情形下次之,而在適應性預期情形下效果最弱。本文的研究表明,為提升財政宏觀調控的有效性,應高度重視理性預期在預算決策中的作用,注重研判宏觀經濟基本面未來可能的走勢,從而提升預算的科學性和前瞻性;維護預算的權威性和約束力,努力縮小預決算偏離度,適度控制“超預算”規模進而減緩其經濟波動效應。

發文機構：中南財經政法大學財政稅務學院 上海交通大學安泰經濟與管理學院 上海對外經貿大學金融管理學院

關鍵詞：預算規則超預算混合預期經濟波動Fiscal Budget RulesOver budgetHybrid ExpectationsMacroeconomic Fluctuations

分類號： F812[經濟管理—財政學]