資本流動突然中斷、匯率制度與經濟增長

作者：李芳,盧璐,盧逸揚

摘要：2007年以來，中國發生資本流動突然中斷的次數和規模明顯增加，對我國匯率制度改革提出了新的挑戰。本文利用全球149個經濟體1992—2015年的年度數據，采用不同的實證方法進行一系列分析后發現：突然中斷會造成經濟增長速度顯著下降，但對不同匯率制度經濟體的影響卻不一致；在發生突然中斷時，彈性較小的匯率制度下的經濟體受到的負面影響更小；導致這種差異的原因可能是匯率制度彈性較小的經濟體通貨膨脹水平通常較低，價格穩定有利于出口，從而有利于經濟的恢復。這一發現為一些國家和地區在發生資本流動突然中斷危機時重新回到盯住匯率制度的做法提供了經驗上的支持，也為我國在增強匯率制度彈性的改革過程中有效應對資本流動突然中斷的沖擊提供了政策參考。

發文機構：中南財經政法大學金融學院 美國范德堡大學文理學院

關鍵詞：資本流動突然中斷匯率制度經濟增長面板模型Capital Flow Sudden Stops, Exchange Rate Regimes, Economic Growth, Panel Model

分類號： F831[經濟管理—金融學]