地方政府債務風險對金融系統的空間外溢效應

作者：伏潤民,繆小林,高躍光

摘要：地方政府債務主要來源于銀行等金融機構，任其風險在金融系統中隱性蔓延和擴張，勢必釀成我國系統性金融風險。本文首先構建一個地方政府債務風險向金融系統外溢的空間路徑和依賴條件體系，并揭示出地方政府債務風險空間外溢的直接效應和間接效應。進一步，采用空間計量模型進行實證檢驗發現：我國地方政府債務風險通過金融機構的中長期貸款，對轄區內和轄區間居民企業融資產生擠出性的空間外溢效應，這種擠出效應一方面被中國高儲蓄存款帶來的信貸軟約束空間、不良貸款率反映的信貸制度軟化等加劇，另一方面針對轄區間擠出效應還受到中心金融機構資金調配約束的抑制。本文研究表明，防范和治理我國系統性金融風險，不能忽視地方政府債務風險的空間外溢效應，需要對其風險空間外溢的路徑“通道”進行嚴格清理，重點要強化地方政府債務融資的市場化機制。

發文機構：云南財經大學 上海財經大學公共經濟與管理學院

關鍵詞：地方政府債務風險空間外溢金融系統空間計量模型Local Government Debt Risks, Spatial Spillover, Financial System, Spatial Econometrics

分類號： F812.7[經濟管理—財政學]