中國地方政府債務競爭：基于省級空間面板數據的實證研究

作者：吳小強,韓立彬

摘要：2008年全球金融危機以來，中國地方政府債務規模迅速膨脹，風險不斷累積。地方政府債務是否可持續以及如何對其有效地進行治理已然成為國內外關注的重要問題。在理論上，本文構建了一個包含企業、家庭和地方政府三部門的地方政府競爭模型。研究發現，中國地方政府間存在債務競爭的策略性互動行為；同時，在給定地方政府間存在債務競爭的情況下，財政分權會降低地方政府債務競爭程度。在實證研究上，基于2009—2013年29個省級面板數據，本文使用空間計量經濟模型進行了實證檢驗。結果表明，本地政府選擇舉債融資時會充分地考慮相鄰地區的舉債融資策略行為，即相鄰地區的人均政府債務規模每增加1％，本地區的人均政府債務就會相應地增加0．264％。此外，進一步實證分析了財政分權與地方政府債務競爭行為的關系，結果與理論發現保持一致。本文的研究對合理地控制地方政府債務規模快速擴張和防范地方政府債務風險有著重要的政策意義。

發文機構：復旦大學經濟學院

關鍵詞：地方政府債務競爭財政分權空間計量經濟模型Local Government Debt Competition, Fiscal Decentralization, Spatial Econometrics Model

分類號： F812.7[經濟管理—財政學]