媒體監督與IPO業績變臉：甄別、傳導還是治理

作者：熊艷,楊晶

摘要：鑒于我國IPO業績變臉問題頻發而治理對策缺失，本文首次從甄別、傳導、治理層面考察了媒體監督在IPO業績甄別中的角色及效果。本文研究發現，媒體僅止步于業績甄別與信息傳導之效，媒體負面報道預判了IPO公司業績變臉，與IPO公司上市后業績虧損和業績下滑的概率正相關；媒體甄別IPO公司意愿存在閾值，只對業績下滑嚴重的公司進行負面報道；媒體的IPO業績甄別具有信息含量，將提高新股上市首目破發概率及新股上市后破發速度。但是，媒體未打通中介機構監督機制的路徑，即未能提升中介機構對IPO財務包裝的監督之效，因而媒體未產生實質性的治理之效。

發文機構：華東理工大學商學院 廈門大學海外教育學院

關鍵詞：媒體IPO業績變臉新股破發財務包裝Media, IPO Performance Change, New Shares Break, Financial Package

分類號： F830.91[經濟管理—金融學]