復雜金融網絡中的風險傳染與救助策略——基于中國金融無標度網絡上的SIRS模型

作者：胡志浩,李曉花

摘要：本文將傳播動力模型SIRS引入到無標度的金融網絡中，探討了模型參數——感染率、治愈率、免疫失效率和網絡緊密度對風險傳染的影響。理論分析表明：具有無標度性的金融網絡中，風險感染總是存在；風險傳染會呈現“超調”現象，即感染比例會在短期內超越均衡值；危機中，增強金融機構的治愈能力比預防機構被感染和增強機構免疫能力的效果更好；減小機構之間的緊密性會降低危機的傳染程度，但同時也延長了危機持續的時間。通過公開的中國大額支付系統數據，我們近似地構造了具有無標度特征的中國金融網絡，并在此基礎上進行了風險傳染和救助的數值模擬。研究發現：采取救助措施時，多次適量救助是更優的策略，可以大幅降低危機峰值的“超調”現象；救助應該從危機加速度出現轉折的時刻開始，從度大的機構逐漸向度小的機構過渡。這一救助思路對于特定網絡結構下的系統風險控制具有一定的實踐指導意義。

發文機構：中國社會科學院金融研究所 國家金融與發展實驗室全球經濟與金融研究中心

關鍵詞：復雜網絡風險傳染無標度網絡SIRS模型救助策略Complex Network, Risk Contagion, Scale-free Network, SIRS Model, Bailout Strategy

分類號： F832[經濟管理—金融學]