社會信任與股價崩盤風險

作者：劉寶華,羅宏,周微,楊行

摘要：本文以我國2000—2014年滬深兩市A股、非金融行業上市公司為樣本，實證考察地區社會信任水平和股價崩盤風險的內在聯系，以及正式制度如何影響這種內在聯系。研究發現，上市公司所在地區社會信任水平越高，公司股價在未來崩盤的風險越小。這說明社會信任作為一種非正式制度，抑制了管理層隱藏壞消息的機會主義行為。進一步的研究發現，信任對股價崩盤風險的抑制作用僅在市場化程度較高和法律環境較好的地區存在。本研究不僅從學理上揭示了非正式制度、正式制度如何影響股價崩盤風險，而且為監管部門如何通過制度建設促進金融市場穩定提供了決策參考。

發文機構：西南交通大學經濟管理學院 西南財經大學會計學院 成都理工大學商學院

關鍵詞：股價崩盤風險社會信任隱藏信息Stock Crash Risk, Social Trust, Bad-News-Hoarding

分類號： F253.7[經濟管理—國民經濟]