發行價格管制下的IPO盈余管理

作者：張巖,吳芳

摘要：本文研究發現發行價格受到管制的公司會出于利益防御的動機強化IPO階段的盈余管理，而且盈余管理的程度隨著期望市盈率、大股東持股比例以及外部融資需求的提高而上升。從區別產權性質來看，上述關系僅存在于民營企業樣本中，而在國有企業樣本中并不明顯。進一步研究發現，發行價格受限制的公司通過聘請聲譽較低的承銷商和會計師事務所為其盈余管理創造條件。本文的研究結論對于目前我國正在醞釀中的IPO注冊制改革具有重要的啟示。

發文機構：廈門大學管理學院

關鍵詞：IPO發行價格管制盈余管理損失厭惡IPO, Pricing Regulation, Earnings Management, Loss-averse

分類號： F832.5[經濟管理—金融學]