風險投資是民營企業IPO的“救星”嗎

作者：馮慧群

摘要：本文以2006—2012年我國滬深兩市首次公開發行（IP0）的民營企業為樣本，考察風險投資的介入對這些公司上市速度、上市機會和市場表現的影響。研究發現：（1）風險投資介入的民營企業具有更快的上市速度和更優的上市機會，并且風險投資的經驗積累和社會關系能夠進一步增強這種優勢；（2）有風險投資參與的民營企業在IPO時存在盈余操縱，而且這種操縱能進一步降低民營企業的IPO折價率。研究結果表明，在我國股票市場IPO資源稀缺的情況下，風險投資的介入有助于民營企業實現IPO，因而可稱得上是其“救星”。

發文機構：北京大學光華管理學院

關鍵詞：風險投資民營企業首次公開發行Venture Capital, Private Firms, Initial Public Offerings

分類號： F830.59[經濟管理—金融學]