人民幣匯率變動對加工貿易的影響：國內價值率提高的放大效應

作者：蘇立峰,彭飛

摘要：多數研究認為中國加工貿易的本土增值率較低，因而本幣升值對“兩頭在外”的加工貿易進口和出1：7的影響不明顯。我們計算發現，近20年間中國加工貿易的國內價值率呈上升趨勢，而且要想正確評估人民幣匯率對加工貿易進出口的影響方向和程度，就必須考慮國內價值率的變動。實證檢驗結果顯示，人民幣匯率升值能夠顯著降低加工貿易出口和進口，其長期彈性分別為-1．5和-1．0。進一步，由于加工貿易出口品中國外價值部分和國內價值部分受人民幣匯率升值的影響方向相反，因此不同的國內價值率水平會使加工貿易進出口的匯率彈性發生改變。隨著國內價值率的上升，加工貿易進出口的匯率彈性在樣本期內經歷了一個由正轉負然后逐漸增大的過程，其中1995年的出口彈性和進口彈性分別為0．4和0．5，2014年則分別為-2．0和-1．4。

發文機構：上海立信會計學院金融學院 上海立信會計學院經貿學院

關鍵詞：加工貿易人民幣匯率國內價值率動態最小二乘法Processing Trade, Domestic Value Added Rate, RMB Exchange Rate, Dynamic OrdinaryLeast Squares（DOLS）

分類號： F752[經濟管理—國際貿易][經濟管理—產業經濟]