金融摩擦、產權異質與不同類型貨幣政策工具的效應

作者：戰明華,徐杰靈,王石磊

摘要：以金融摩擦與國有投資比重為約束條件，在新古典的邏輯框架內，本文構建了一個既體現中國經濟結構的特殊性，又符合主流經濟邏輯且能打開貨幣政策傳導機制“黑箱”的理論模型。據此對中國不同貨幣政策工具類型的傳導機制與傳導效應進行剖析，同時提出假說并對其進行實證檢驗。研究發現：一是只要充分考慮市場的不完全性特征，新古典邏輯框架仍能對中國貨幣政策的傳導提供強有力的解釋；二是市場的嚴重不完全，可以衍生出多重重要政策含義；三是就貨幣政策的傳導效果而言，利率市場化改革的含義遠非是僅僅放開金融資源的價格，而是一個系統工程。

發文機構：廣東外語外貿大學金融學院 浙江理工大學經濟管理學院 中國交通銀行浙江省分行公司業務部

關鍵詞：金融摩擦國有投資比重貨幣政策工具類型Financial Friction, State-owned Investment Proportion, Monetary Policy Instrument Type

分類號： F832.48[經濟管理—金融學]