經濟政策不確定性如何影響企業投資行為

作者：陳國進,王少謙

摘要：上升的經濟政策不確定性抑制企業投資行為是現有研究的共識，但其作用機理卻不得而知。本文在一個代表性企業多期最優投資決策的框架下，對經濟政策不確定性影響企業投資行為的作用機制進行理論建模和數據驗證。研究結論表明，經濟政策不確定性對企業投資行為的抑制作用通過資金成本渠道和資本邊際收益率渠道傳導，且上述作用機制表現出逆周期性和行業非對稱性。因此，政府在通過經濟政策刺激企業投資的過程中，應該一方面盡量保持經濟政策的一致性和連貫性，另一方面密切關注企業資金成本和資產增值效率的動態變化，并在此基礎上靈活運用產業經濟政策刺激企業投資。

發文機構：廈門大學王亞南經濟研究院和經濟學院 廈門大學經濟學院金融系

關鍵詞：經濟政策不確定性資金成本資本邊際收益率企業投資行為Economic Policy Uncertainty, Cost of Capital, Marginal Revenues of Capital, Corporate Investment Behavior

分類號： F832.48[經濟管理—金融學]