物價波動與產出缺口、貨幣政策關聯影響效應研究——基于匯率傳遞視角的STR模型

作者：宮健,高鐵梅,劉開

摘要：本文以實際匯率為轉換變量，構建了開放經濟下物價波動平滑轉換（STR）模型，考察了綜合產出缺口指數、貨幣、國際利差及匯率波動對我國物價波動的多渠道傳遞和影響作用。本文主要結論是：首先，物價預期對當期物價的反應系數大小與實際有效匯率的變動方向相反，而產出缺口與物價波動的同向趨勢會隨實際有效匯率的上升而加強；其次，貨幣供應量增長率與物價波動的滯后變動具有時差同向關聯，國際利差變動對物價波動的作用方向呈現非線性特征，但其資本引導效率的下降反映了國內利率工具應用策略的獨立性困境；最后，實際匯率變動率主要通過資本渠道體現對物價波動的反向關聯效應，利率和匯率的相互依托也發揮著重要作用。

發文機構：東北財經大學

關鍵詞：物價波動綜合產出缺口平滑轉換模型實際有效匯率貨幣政策Price Volatility, Comprehensive Output Gap, Smooth Transition Regression, Real Effective Exchange Rate, Monetary Policy

分類號： F820.5[經濟管理—財政學]