融資約束與中國企業出口方式選擇

作者：蔣冠宏

摘要：與直接出口相比，間接出口降低了企業出口的固定成本，但增加了出口的可變成本。本文首先在Melitz（2003）的理論框架下引入融資約束和多種出口模式，研究發現融資約束大的企業更傾向于選擇間接出口模式，以節約出口固定成本和緩解融資約束。基于此，本文利用世界銀行2012年中國企業調查數據實證檢驗了融資約束對我國企業出口模式的影響。本文發現：第一，融資約束的增加不僅增加了企業間接出口的可能性，也增加了間接出口規模；第二，對外部融資依賴較大的企業而言，融資約束的增加對企業間接出口模式和間接出口規模的影響更加明顯；第三，生產率對企業出口模式的影響不明顯，但企業規模、經營時間、外資和研發投入的增加降低了間接出口的概率和規模。總之，融資約束的增加迫使企業選擇間接出口模式，以節約出口的固定成本，而這對外部融資依賴較大的企業更加明顯。

發文機構：廈門大學經濟學院

關鍵詞：融資約束直接出口間接出口全要素生產率Financing Constraint, Direct Export, Indirect Export, Total Factor Productivity

分類號： F752[經濟管理—國際貿易][經濟管理—產業經濟]