信息不對稱視角下網絡眾籌融資績效解構

作者：胡金焱,韓坤

摘要：作為新型融資和創業模式,網絡眾籌中信息不對稱問題更甚于傳統融資市場。通過理論分析結合京東眾籌網絡爬蟲數據實證發現:產品最高定價較高、信息披露程度較高能有效緩解眾籌道德風險,豐富的產品分檔數和靈活的產品分檔價格差能顯著緩解逆向選擇問題;作為投資人的“篩選器”,較高的項目投資門檻能促進融資效率提升,但降低融資成功率;項目外部信號中籌資人經驗和投資人支持數的增加能夠減少投資人的風險感知,而交付時間越長越會增加信息不對稱下籌資人的道德風險,打擊投資人的積極性;第三方測評報告能增強信息不對稱下投資人對產品的了解和信心,同時正向調節信息披露程度和項目質量信息,而對項目定價信息和項目外部信號無調節作用。通過穩健性檢驗發現:網絡眾籌市場中投資人更青睞創業者。本文從提升創業者融資績效、保護投資人合法權益以及引導網絡眾籌市場健康穩定發展等角度提出了政策建議。

發文機構：山東大學經濟學院 青島大學黨委

關鍵詞：網絡眾籌融資績效信息不對稱創業者Online CrowdfundingFinancing PerformanceInformation AsymmetryEntrepreneurs

分類號： F832.4[經濟管理—金融學]