地方政府行為、融資約束與企業研發投入

作者：張嘉望,彭暉,李博陽

摘要：本文構建了一個包含政府干預和融資約束的企業研發決策模型,從融資約束的視角考察地方政府行為對企業研發活動的影響。研究發現,企業遭受融資約束程度越深,政府干預程度就越低,企業研發投入也越少。在此基礎上,運用2008-2014年中國上市公司數據的實證檢驗結果支持了理論部分的主要結論:我國上市公司的融資約束問題顯著抑制了企業研發投入,政府干預則顯著提升了企業研發水平,融資約束在政府干預與企業研發投入的關系中起弱化的調節作用。在政府干預程度較低地區或在民營企業組,融資約束對企業研發的抑制作用較大。結合企業規模和企業年齡的分樣本回歸結果顯示,中小企業、年幼企業的融資約束問題更加突出,中小企業和成熟企業的政府干預程度更深。本文的研究對理解現階段中國企業研發的融資困境、弱化金融扭曲、促進經濟增長方式根本轉變具有啟示意義。

發文機構：西安交通大學經濟與金融學院

關鍵詞：地方政府行為政府干預融資約束研發投入Local Government BehaviorGovernment InterventionFinancing ConstraintsR&D Investment

分類號： F063.1[經濟管理—政治經濟學]F275