網絡輿情對人民幣匯率的沖擊效應--基于中美貿易摩擦事件

作者：任仙玲,鄧磊

摘要：2018年中央經濟工作會議上,政府強調把穩定外匯市場作為基本政策之一,但自美國總統特朗普上臺以來,其展現出諸多個性化施政方式,并在2018年不顧中方勸阻,掀起中美貿易爭端,這勢必對外匯市場產生較大影響。因此,需進一步深化研究匯率變動的影響因素,從而有利于外匯市場的平穩健康運行。行為金融學理論表明市場并非完全理性,考慮到網絡輿情蘊含市場的非基本面信息,其變化在一定程度上影響投資者行為,因此以中美貿易摩擦事件的網絡輿情為研究對象,爬取新浪微博中關于中美貿易摩擦事件的文本,通過信息詞典構建基于利好信息和利空信息的網絡輿情信息指數。在分位數Granger因果檢驗的基礎上,構建分位數向量自回歸模型,研究網絡輿情對人民幣升值、平穩和貶值等不同階段外匯市場的沖擊效應。研究結果表明,網絡輿情對不同階段匯市的影響存在差異,對不同分位水平匯率的影響也不盡相同。①整體上,網絡輿情對匯率的沖擊呈現正負交替現象,個別分位點持續正向沖擊,且尾部分位點的沖擊明顯強于中位點;②在人民幣貶值階段,輿情信息對匯率的沖擊均較小且衰減較快,但尾部沖擊異于其他分位點;③在人民幣平穩階段,利空信息對不同分位水平匯率的影響具有非對稱性特點;④在人民幣升值階段,輿情信息對匯率的沖擊具有強度大且衰減慢的特點。通過網絡輿情與外匯市場關系的研究,發現處在極端情況下的外匯市場更易被網絡輿情左右。研究結果為研究匯率變動提供了新的證據,肯定了將網絡輿情信息納入匯率變動影響因素的重要價值;通過使用分位數回歸技術,能夠有效捕捉偏態數據的尾部信息,為監管部門進行極端風險管控提供決策參考。

發文機構：中國海洋大學經濟學院

關鍵詞：匯率中美貿易摩擦網絡輿情分位數Granger因果檢驗分位數向量自回歸模型exchange rateChina-US trade frictionnetwork public opinionquantile Granger causality testquantile vector autoregression model

分類號： F830.92[經濟管理—金融學]