董事會國際化、地區廉潔程度與研發投資

作者：李卿云,王行,吳曉暉

摘要：在經濟全球化時代，各級政府紛紛制定優惠政策吸引外籍人才來華工作，國外智力的流入效應成為學術研究的熱點，并取得一些學術成果。很多中國企業邀請海外政要、學者或境外企業高管擔任其董事，在董事會國際化方面進行了一些探索。盡管從國外高薪引智是提升企業競爭力的一條捷徑，但鮮有學者實證檢驗董事會國際化與企業研發投資的關系。基于高層梯隊理論框架，使用2006年至2015年滬深兩市A股非金融行業上市公司的10435個公司一年觀測值，運用Stata14．0和OLS多元回歸模型，以公司董事的國籍特征為切入點，實證分析董事會國際化與企業研發投資的關系，并研究地區廉潔程度對上述關系的調節作用。研究結果表明，外籍董事的加盟有助于提升公司的研發投資，外籍董事占比越大，公司的研發投資越多。公司所在地的廉潔程度越低，董事會國際化對研發投資的正向影響越大。聘用外籍獨立董事和外籍普通董事都有助于提升公司的研發投資，但外籍獨立董事對研發投資的影響強度大于外籍普通董事。在廉潔程度低的地區，外籍普通董事對研發投資的影響強度大于外籍獨立董事。在穩健性檢驗中，替換研發投資的測量方式，將港澳臺地區董事以及曾在國外留學或工作的國內董事也都視為國際化董事，發現董事會國際化與研發投資依然顯著正相關。與降低董事會國際化程度相比，提高董事會國際化程度能顯著提升公司的研發投資，表明國際化董事存在增量效應。國外智力流入對提升企業的研發投資具有積極效應，高層梯隊理論有助于解釋該效應，研究結果豐富了轉型經濟國家的公司治理理論。雖然外籍獨立董事和外籍普通董事都有助于推動公司的研發投資，但在選擇聘用哪類外籍董事時，建議公司先考慮其所在地的廉潔程度?

發文機構：廈門大學管理學院

關鍵詞：董事會國際化地區廉潔程度高層梯隊理論公司治理研發投資boardroom globalizationregional integrityupper echelon theorycorporate governanceR＆D investment

分類號： F271.5[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]