中國企業國際化過程的“加速”和“跳躍”：過度自信視角

作者：王益民,方宏

摘要：傳統的國際化理論模型長期用一種刻板、靜態的思想對國際化活動進行思考,事實上,企業的國際化成長過程存在著復雜的、多元的國際化行為組合和行為序列模式。即使在國際化程度相同的情況下,國際化過程的差異也可能導致截然不同的組織績效。中國企業國際化過程體現出的＂加速＂和＂跳躍＂特征令世界矚目,但少有研究關注中國企業國際化過程背后的管理者決策邏輯。而且,目前相關研究大多基于管理者理性人假設,忽略了管理者非理性行為對國際化過程特征的影響。基于高階梯隊和行為金融等理論,探討高管過度自信對中國企業對外直接投資速度和節奏等國際化動態過程特征的影響,并考察在內部股權結構和外部國際化壓力的雙重情景下該影響機制的變化情況。以具有國際化行為的中國上市公司為研究樣本,通過手工整理獲取2007年至2013年301家上市公司國際化過程面板數據,選擇固定效應模型進行多元回歸分析。研究結果表明,（1）高管過度自信與國際化速度和國際化節奏之間均存在顯著的正相關關系,即高管過度自信心理會促使中國企業國際化過程的速度增加,不規律性增強;（2）內部國有股權比例增加顯著增強高管過度自信對國際化速度和國際化節奏的正向影響;（3）企業外部產業國際化競爭壓力顯著遏制中國企業高管過度自信對企業國際化速度和國際化節奏的正向影響。在中國特定的制度環境和管理情景下,討論高管過度自信心理對企業國際化過程特征產生的影響,驗證了中國企業國際化擴張背后存在的高管非理性因素,為行為金融理論和國際化過程研究等相關研究領域的進一步推進做出了貢獻。另外,探討內部股權和外部產業競爭的影響,進一步豐富了公司治理和產業競爭的相關實證研究。研究結論對于高管團隊管理和企業國際?

發文機構：山東大學管理學院

關鍵詞：高管過度自信國際化速度國際化節奏股權結構國際化競爭壓力top managers＇ overconfidenceinternationalization speedinternationalization rhythmequity structureinternationalcompetitive pressure

分類號： F272[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]