網絡輿情管理與股票流動性

作者：吳璇,田高良,司毅,于忠泊

摘要：投資者因認知資源的限制無法充分接收上市公司發布的信息,現實中往往依賴媒體等第三方市場信息中介獲取信息,在網絡技術大發展的今日,上市公司會采取主動策略來管理媒體渠道和公司輿情,以期保持良好的公司信息環境。利用深交所等4家監管機構對深市上市公司網絡輿情管理現狀的調查數據,通過聚類和主成分分析構建企業網絡輿情管理強度指標,研究上市公司主動管理網絡輿情對其股票流動性的影響。研究結果表明,高強度的網絡輿情管理有助于提升股票流動性,這一結果在信息環境較差、“可見度”低的公司樣本中更明顯;當公司出現壞消息或面臨負面媒體輿論情緒時,積極的網絡輿情管理更有助于改善股票流動性。同時,網絡輿情管理提升了股價特質性波動、降低了股價同步性,為主動管理媒體緩解信息不對稱、增加股價公司特質信息含量提供了額外證據。公司進行網絡輿情管理能降低投資者信息收集成本和偏差、緩解信息不對稱,從而產生與信息披露類似的資本市場效應。研究結果為媒體關注研究提供了新視角,為市場監管者建立以信息披露為中心的監管體系以及上市公司媒體和流動性管理實踐提供實證參考。

發文機構：西安交通大學管理學院 香港城市大學商學院 西安交通大學管理教學實驗中心 廈門大學管理學院 深圳證券交易所綜合研究所

關鍵詞：網絡輿情管理主動媒體管理信息披露信息不對稱股票流動性資本市場信息效率internet media managementproactive media managementinformation disclosureinformation asymmetrystock liquid- itycapital market information efficiency

分類號： F830.9[經濟管理—金融學]