交叉上市企業應計盈余管理和真實盈余管理研究

作者：賈巧玉,周嘉南

摘要：隨著國際資本流動日趨自由化,越來越多的企業實行交叉上市,對交叉上市的研究顯得尤為重要。捆綁假說是解釋企業交叉上市動因的重要理論,該假說認為企業在外部監管較為嚴格的地區交叉上市,可以約束控股股東和管理層謀取私有收益,抑制公司盈余管理,從而提高公司盈余質量。然而,國內外學者以不同數據和方法對捆綁假說加以研究,并未得到一致結論。部分研究表明,交叉上市企業盈余管理水平低于非交叉上市企業,支持捆綁假說,而其他研究認為交叉上市企業盈余質量并未顯著高于非交叉上市企業。而且,已有研究大多僅考慮應計盈余管理,忽略了真實盈余管理。真實盈余管理由于其隱蔽性強、會計彈性大等特點而被越來越多的企業采用。交叉上市企業在面臨更為嚴格的外部環境時會減少應計盈余管理,增加真實盈余管理。基于捆綁假說視角,探討交叉上市企業盈余管理方式的轉變。考慮應計盈余管理和真實盈余管理兩種方式,采用修正的Jones模型和Roychowdhury模型分別估算應計盈余管理和真實盈余管理水平,以2007年至2014年中國發行A＋H股、A＋B股、A＋H＋N股的交叉上市企業和純A股上市企業數據為樣本,通過控制年度和行業的OLS回歸方法檢驗交叉上市企業盈余管理方式的轉變,并進一步研究交叉上市企業的上市地對其盈余管理的影響。研究結果表明,交叉上市企業傾向于減少應計盈余管理,但其真實盈余管理水平顯著高于純發行A股的上市企業;發行A＋H股的上市企業應計盈余管理和真實盈余管理水平均與發行A＋B股的上市企業無顯著差異;發行A＋H＋N股的上市企業其應計盈余管理水平與發行A＋H股、A＋B股的上市企業無顯著差異,但其真實盈余管理水平顯著低于這兩種上市企業。研究結果有助于增強對交叉上市企業盈余質量的理解,也為投資者的投?

發文機構：西南交通大學經濟管理學院

關鍵詞：交叉上市應計盈余管理真實盈余管理分流效應捆綁假說cross-listingaccruals earnings managementreal earnings managementdiversion effectbonding hypothesis

分類號： F275[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]