董事會成員地位差異、環境不確定性與企業投資行為

作者：武立東,江津,王凱

摘要：組織中的地位差異是影響組織決策效率的關鍵因素。基于組織理論,從公司董事會內部地位差異的視角,探討董事會成員地位差異對企業投資行為的影響機理。以2009年至2013年滬深兩市A股上市公司為樣本,在使用基尼系數度量董事會成員地位差異的基礎上,運用STATA 12.0軟件和多元回歸分析方法,系統分析董事會成員地位差異與企業投資行為之間的關系,并探討環境不確定性對地位差異與投資行為之間關系的調節作用。研究結果表明,隨著董事會成員地位差異的升高,成員間信息交流受到阻礙,從而顯著加重了企業投資不足的情況;當外部環境不確定性升高時,董事會成員地位差異與投資不足的關系會得到緩解。研究進一步發現,基于董事社會資本形成的地位差異會加重企業投資不足的情況,而基于政治資本形成的地位差異則與投資不足沒有顯著的相關關系。當考慮外部環境不確定性的影響時,基于政治資本形成的地位差異會加重企業的投資不足,但隨著環境不確定性的升高,基于政治資本所形成的地位差異對投資不足的影響會被削弱;而基于社會資本形成的地位差異對投資不足的影響并沒有隨環境不確定性的升高而發生改變。研究結論提高了對于組織內部成員間相互關系的理解,同時也為如何從團隊整體角度考慮董事會成員的構成提供了一定的實踐指導和理論參考。

發文機構：南開大學中國公司治理研究院 南開大學商學院

關鍵詞：董事會地位差異環境不確定性投資效率公司治理board of directorsstatus differenceenvironmental uncertaintyinvestment efficiencycorporate governance

分類號： F275[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]