職工薪酬分配比例、產權性質與企業價值

作者：魏漢澤,許浩然

摘要：隨著現代企業的發展,職工在企業中扮演的角色越來越重要,職工激勵問題對企業的重要性也不言而喻。已有研究主要集中于薪酬和期權等絕對激勵,關于職工激勵對企業的影響程度的研究則較少。利用2003年至2013年中國上市公司數據,基于公平理論構建職工薪酬分配比例與企業價值關系的OLS模型,對職工薪酬分配比例對企業價值的影響進行實證檢驗。研究結果表明,全樣本中職工薪酬分配比例越高,企業價值越低;區分產權性質后,國有企業薪酬分配比例明顯高于民營企業,繼續提高國有企業薪酬分配比例會降低國有企業價值,民營企業薪酬分配比例仍有提升空間;行業收入較高會弱化提高薪酬分配比例帶來的激勵作用;勞動密集度會提高薪酬分配比例帶來的激勵作用;薪酬分配比例顯著影響企業價值,產權性質、行業收入差距和勞動密集度影響薪酬分配比例與企業價值的關系。研究結論在用工具變量和外生事件考慮二者的內生性問題后仍然成立。研究結果豐富了企業價值的影響因素和薪酬契約激勵經濟后果方面的研究,也為職工薪酬分配比例對企業價值的影響提供了新的經驗證據,同時對上市公司制定合理的薪酬激勵政策和中國當前提高勞動分配比例的政策具有重要的借鑒意義。建議監管者在制定薪酬管制政策時應根據公司的實際情況（如產權性質和非貨幣性福利等）對不同的公司進行監管,以促進企業發展。

發文機構：中國人民大學商學院

關鍵詞：職工薪酬分配比例企業價值行業收入產權性質勞動密集度employee wage distribution ratiofirm valueindustry wageproperty rightslabor intensity

分類號： F275[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]