專用性投資、信任與創業企業控制權治理

作者：王雷

摘要：基于控制權收益交互作用視角,研究創業投資模式下的異質性創業企業控制權治理問題,分析控制權共享收益和私人收益綜合影響下投資家投資專用性和合作雙方信任度對創業企業剩余控制權和特定控制權治理的作用機理,以193家不同產業類型創業企業為樣本,運用混合回歸模型,實證檢驗投資專用性、信任及其交互作用對異質性創業企業兩類控制權治理的影響。研究結果表明,由于異質性企業的控制權收益類型和大小存在差異,導致投資專用性和信任對不同產業類型創業企業控制權治理的影響存在差異;創業企業家控制權私人收益較大、創業投資家的戰略收益較小時,創業投資家獲得的剩余控制權與其投入資本的專用性、合作雙方間的信任度呈非線性倒U形關系;創業企業家控制權私人收益較小、創業投資家的戰略收益較大時,創業投資家獲得的剩余控制權與其投入資本的專用性、合作雙方間的信任度呈非線性U形關系;投資專用性與合作雙方信任度的交互項與創業投資家擁有的剩余控制權和特定控制權負相關,在高新技術創業企業樣本中交互效應尤為顯著。

發文機構：江南大學商學院

關鍵詞：創業企業控制權專用性投資信任共享收益entrepreneurial firmscontrol rightsspecific investmenttrustshared benefits

分類號： F272.2[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]