中國上市公司CEO薪酬粘性的特征研究

作者：陳修德,彭玉蓮,吳小節

摘要：基于高管薪酬業績選擇性相關的觀點，選取2005年至2012年中國A股上市公司為研究樣本，運用固定效應面板數據多元回歸分析模型和聯立方程組模型，通過考察業績提升和下降兩種不同情形下薪酬與企業業績之間是否存在顯著的非對稱性關系，對中國上市公司CEO薪酬粘性的存在性進行實證檢驗，并進一步探究CEO薪酬粘性的結構特征、行業特征和時變趨勢。研究結果表明，①中國上市公司CEO薪酬存在典型的薪酬粘性現象，但這種粘性特征只在企業虧損較為嚴重的情況下顯著存在，隨著企業業績的提升，CEO薪酬粘性程度逐漸減輕直至完全消失；②CEO薪酬粘性具有明顯的行業差異性和顯著的時變趨勢，保護性行業上市公司CEO薪酬粘性更強而業績敏感性更弱，并且這種偏離最優契約的薪酬粘性現象并未隨時間演進而得到有效緩解，反而呈日益增強趨勢。

發文機構：廣東工業大學管理學院 華南理工大學廣州學院

關鍵詞：CEO薪酬企業業績薪酬粘性薪酬業績敏感性CEO compensationcorporate performancecompensation stickinesscompensation-performance sensitivity

分類號： F272.923[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]