連鎖董事與并購目標選擇：基于信息傳遞視角

作者：韓潔,田高良,楊寧

摘要：基于連鎖董事的信息傳遞功能，選取2000年至2012年并購公司和目標公司均是中國A股上市公司的并購事件作為真實并購樣本，以配對的方式選取潛在并購樣本，通過Probit回歸實證檢驗與并購公司存在連鎖董事關系的潛在目標公司是否更可能成為并購目標公司，并進一步檢驗并購公司與潛在目標公司（包括目標公司）的信息不對稱程度以及并購公司的實際控制人性質對上述關系的影響。研究結果表明，與并購公司存在連鎖董事關系的公司更可能成為并購目標；當并購公司和潛在目標公司（包括目標公司）屬于不同行業和不同地域時，或者當并購公司屬于非國有企業時，這種關系表現得尤為顯著。連鎖董事的信息傳遞功能對于并購公司確定目標公司的決策發揮著重要作用。

發文機構：西安交通大學管理學院 西安交通大學財務處

關鍵詞：公司并購連鎖董事并購目標選擇信息傳遞corporate M＆Ainterlocking directorsmerger target selectioninformation transmission

分類號： F271[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]