中國外匯儲備對通貨膨脹影響的實證分析

作者：惠曉峰,王馨潤

摘要：從貨幣供應角度，結合定性分析和計量方法解釋中國外匯儲備對通貨膨脹影響的傳導關系，建立VAR模型對2003年至2011年中國外匯儲備、廣義貨幣供應量與通貨膨脹的關系進行實證研究。研究結果表明，外匯儲備變化1％會引起通貨膨脹同向變動0．048％，對通貨膨脹的積極貢獻程度為19．697％，且存在2期最大滯后；外匯儲備與廣義貨幣供應量互為格蘭杰因果關系，廣義貨幣供應量是通貨膨脹的格蘭杰原因；三者關系表現出明顯的階段性，2008年至2011年外匯儲備與通貨膨脹的均衡關系消失；中國的廣義貨幣供應量是傳導關系的重要中間變量，短期內外匯儲備增加不會直接作用于物價水平。相關結論為客觀認識外匯儲備與通貨膨脹關系提供了新視角。

發文機構：哈爾濱工業大學管理學院 伯明翰大學數學學院

關鍵詞：外匯儲備廣義貨幣供應量通貨膨脹傳導關系VAR模型foreign exchange reservesmoney supplyinflationconductivity relationshipVAB model

分類號： F820[經濟管理—財政學]