貨幣政策影響公司投資的雙重效應研究

作者：張西征,劉志遠,王靜

摘要：從微觀層面分析貨幣政策影響公司投資的雙重效應，采用面板向量自回歸技術，通過正交化的脈沖響應函數，區分貨幣政策影響公司投資的需求效應和供給效應，使用中國上市公司面板數據進行實證檢驗。研究結果表明，貨幣政策對公司投資的影響既存在需求效應又存在供給效應；對不同融資約束公司，貨幣政策影響其投資的雙重效應存在非對稱性，貨幣政策對低融資約束公司投資影響的需求效應強于高融資約束公司，對高融資約束公司投資影響的供給效應強于低融資約束公司。研究結果為宏觀貨幣政策理論提供微觀經濟基礎的支持。

發文機構：東華大學旭日工商管理學院 南開大學商學院 上海國際問題研究院

關鍵詞：貨幣政策公司投資融資約束需求效應供給效應monetary policycorporate investmentfinancing constraintsdemand effectsupply effect

分類號： F275[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]