機構投資者持股偏好、篩選策略與企業社會績效

作者：毛磊,王宗軍,王玲玲

摘要：以中國上市公司為研究對象，采用最小二乘法和兩階段最小二乘法，借助EViews工具，檢驗中國機構投資者持股與企業社會績效的關系，以考察機構投資者基于企業社會績效的持股偏好和篩選策略，選取2005年至2009年滬深兩市918家上市公司為樣本進行實證檢驗。研究結果表明，機構投資者表現出對企業社會績效的持股偏好，在制定持股決策時會考慮企業社會績效，尤其是近兩年的企業社會績效。進一步對機構投資者進行分類研究表明，各類機構投資者持股與企業社會績效關系的差異性較大，僅有基金表現出類似的持股偏好。機構投資者整體和基金的持股偏好是源于篩選策略的介入，正面篩選策略比負面篩選策略對持股偏好的影響程度更大，即機構投資者制定投資決策時以正面篩選策略為主要手段，負面篩選策略為輔。

發文機構：華中科技大學管理學院

關鍵詞：機構投資者企業社會績效持股偏好篩選策略institutional investorscorporate social performancepreferencesscreening

分類號： F830.59[經濟管理—金融學]