基于UHF—EGARCH模型的股指期貨市場實證研究

作者：孫艷,何建敏,周偉

摘要：利用滬深300股指期貨高頻數據研究其日內效應和波動性特征。將高頻數據所特有的價格持續期引入到GARCH模型中，并考慮到收益率序列波動的非對稱性，建立UHF—EGARCH模型，分別選取1分鐘、10秒鐘、1秒鐘采集頻率的數據進行實證，采用線性樣條函數剔除日內效應影響，進一步研究短期波動性，并畫出相應的非對稱沖擊曲線。研究結果表明，基于3種采集頻率數據的絕對收益率和價格持續期呈現明顯的周末效應和日內效應，絕對收益率的日內效應基本上呈W型，價格持續期的日內效應有U型、L型、W型和倒U型4種形態并存，并不是某種單一的形態；短期波動性具有明顯的集聚性和非對稱效應，其中壞消息的影響強于好消息的影響。

發文機構：東南大學經濟管理學院

關鍵詞：UHF-EGARCH模型持續期日內效應波動集聚性非對稱性UHF-EGARCH modeldurationintraday effectclusteringasymmetry

分類號： F830.9[經濟管理—金融學]