公司治理對R＆D投入與企業績效關系調節效應研究

作者：任海云

摘要：公司治理通過監督和激勵機制來控制經理人的機會主義行為,使經理人有效配置資源,從而影響R＆D項目的執行效果,最終影響企業績效,公司治理自然被作為R＆D投入與企業績效關系的調節變量引入。基于委托代理理論,從理論上論證公司治理是如何調節R＆D投入與企業績效的關系,并且提出相應假設,選取中國A股制造業上市公司為研究樣本,利用層次回歸方法和分組分析方法,檢驗機構投資者、國有控股、董事會、經理層股權激勵對R＆D投入與企業績效關系的調節效應。檢驗結果表明,機構投資者和獨立董事對R＆D投入與企業績效沒有調節作用,機構投資者與企業績效有顯著的直接關系,國有控股、董事會會議強度對二者關系有負向調節作用,經理層股權激勵對二者關系有正向調節效應。從檢驗結果可以看出,R＆D活動嚴重的信息不對稱性和高度的專業性使得對其監督的難度比較大,通過給經理人一定的股權,使他們成為股東,用激勵機制解決R＆D活動中的代理問題可能效果更好。

發文機構：西北農林科技大學經濟管理學院 西北大學經濟管理學院

關鍵詞：公司治理R&D投入企業績效調節效應corporate governanceR＆D inputfirm performancemoderating effects

分類號： F272.5[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]