盈余管理、公司治理與可轉債績效滑坡

作者：劉娥平,劉春

摘要：選擇可轉債融資為切入點,以2000年至2008年為研究期間,以中國發行可轉債的上市公司為初始樣本,采用PSM方法對初始樣本進行配對以控制樣本自選擇問題,對再融資后的績效進行實證檢驗,進一步探討引致可轉債再融資后績效下滑的原因。實證檢驗結果表明,總體而言,發行可轉債的公司績效顯著差于配對公司;在可轉債轉股高峰期,發行可轉債的公司通過盈余管理向上調整當年利潤,即存在基于轉股目的的盈余管理行為;雖然發行前盈余管理反轉是可轉債發行后績效下滑更多的原因之一,但是公司治理卻能夠有效地制約盈余管理反轉效應對可轉債發行后績效滑坡的影響;在保持對可轉債發行前和轉股高峰期的盈余管理予以重點監控外,加強公司治理的建設更是防止發行后業績下滑的重要舉措。

發文機構：中山大學管理學院 中山大學國際商學院

關鍵詞：盈余管理公司治理可轉債績效下滑PSM方法earnings managementcorporate governanceunderperformance after issuing convertible bondsPSM method

分類號： F75[經濟管理—國際貿易][經濟管理—產業經濟]