管理者過度自信、稅盾拐點與公司績效

作者：黃蓮琴,傅元略,屈耀輝

摘要：隨著行為公司金融的興起，管理者非理性尤其是過度自信的認知偏差與公司財務決策關系的研究成為一個新的研究熱點。基于中國制度背景，以2002年至2007年滬深兩市A股上市公司為觀測值，考察管理者過度自信、債務政策與公司績效之間的關系。采用Tobit和Logistic回歸模型，從管理者過度自信視角，利用稅盾拐點考察公司的債務政策。實證檢驗結果發現，管理者過度自信顯著影響公司的債務政策，公司稅盾拐點隨管理者過度自信程度的增強而降低，表明過度自信管理者將實施更為激進的債務融資策略。利用OLS回歸模型檢驗過度自信管理者實施的債務政策與公司績效之間的關系，發現公司績效隨債務稅盾拐點的降低而下降，意味著如果過度自信管理者奉行的債務政策是激進的，將對公司績效產生不利影響。

發文機構：福州大學管理學院 廈門大學會計發展研究中心 南京審計學院內部審計發展研究中心

關鍵詞：管理者過度自信稅盾拐點債務政策公司績效managerial overconfidencetax shield kinkdebt policycorporate performance

分類號： F270[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]