基于C_TMPV的中國股市高頻波動率的跳躍行為研究

作者：楊科,陳浪南

摘要：運用2000年1月4日至2008年12月31日上證綜指每5分鐘的高頻金融數據，采用核估計量估計中國股市高頻波動率序列，運用修正的已實現門閥多次冪變差估計中國股市高頻波動率的跳躍序列，實證分析中國股市高頻波動率跳躍的各種特征，并運用ACD模型、ACH模型以及擴展的ACH模型進一步分析中國股市高頻波動率跳躍的持續期的特征。研究結果表明，中國股市高頻波動率及其跳躍都具有集聚的特征，高頻波動率發生顯著跳躍的比例相當高，高頻波動率跳躍的幅度、強度和跳躍幅度的分布都具有時變性，而跳躍對高頻波動率的貢獻卻具有相對穩定性；在樣本期，中國股市高頻波動率跳躍表現出較強的正相關性，且跳躍的持續期存在較強的長記憶性和周日歷效應。

發文機構：中山大學嶺南學院

關鍵詞：高頻波動率跳躍修正的已實現門閥多次冪變差C_TZ統計量high-frequency volatilityjumpsC_TMPVC TZ test

分類號： F830.91[經濟管理—金融學]