中國A股上市公司董事會治理結構的影響因素研究

作者：黃波,陳正旭

摘要：基于2004年～2006年中國A股上市公司數據,綜合檢驗管理層、積極股東、機構投資者、公司特質、外在產品市場競爭、股權轉讓和流通市場特征、公司所在地市場化進程等7個方面共計43個指標對16項董事會治理結構指標的影響。通過主成分分析方法實現董事會治理結構影響因素合成,描述性統計研究發現上述各方面影響因子在樣本年度內逐年完善,表明董事會治理的基礎條件逐步成熟;運用單方程回歸并結合多元回歸和似不相關回歸做穩健性檢驗,結果發現管理層因子、積極股東治理因子和公司特質因子對董事會治理影響最大,而董事長離任、前三名董事薪酬總額、董事會規模、董事平均年齡、前三名董事薪酬占比、未領取薪酬董事人數占比等6項董事會治理特征指標受到的影響最大;在所有16項董事會治理特征指標中,僅有獨立董事比例與所有影響因子之間均無顯著相關性,說明2001年～2003年推行的獨立董事治理改革僅限于公司滿足＂合規＂需要。

發文機構：上海立信會計學院金融學院 上海交通大學安泰經濟與管理學院

關鍵詞：董事會治理結構影響因子主成分分析中國A股board governance structureimpacting factorsprincipal component methodChinese A-share

分類號： F270[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]