中國證券市場的投資者情緒研究

作者：池麗旭,莊新田

摘要：從行為金融學角度,以2004年1月～2008年6月中國證券市場基金和股票的交易數據為研究樣本,采用面板數據模型和動態組合分析方法系統考察中國投資者情緒與股票收益率、股票的市場關注程度、公司規模之間的聯系。通過建立基于資金流量的投資者情緒指標,詳細探討投資者情緒對不同股票收益率變化的敏感性,揭示投資者情緒的形成原因、影響因素及其變化趨勢。研究結果表明,股票收益率的波動隨著投資者情緒的提高而增強;市場關注度越高的股票,投資者賦予的情緒越低;投資者對股票的情緒波動隨著公司規模的增加而減弱。實證檢驗的結果驗證了投資者情緒在中國股票市場中的重要作用,因此關于證券市場投資者情緒運行模式的研究對于中國資本市場泡沫的預警、監管機構制定政策都具有現實意義。

發文機構：東北大學工商管理學院

關鍵詞：投資者情緒股票收益率市場關注度公司規模investor sentimentstock returnmarket attentionlisted firm size

分類號： F830.91[經濟管理—金融學]