多元化、公司業績與總經理變更

作者：歐陽瑞

摘要：總經理變更是公司內部治理的重要手段，其業績敏感性受到多種因素的影響，以2002年～2007年滬深兩市702家A股上市公司的數據為樣本，探討多元化經營對總經理變更績效敏感性及其業績改進效應的影響，為公司經營模式對公司治理效率的影響提供經驗證據，利用傳統的Logistic回歸、邊際效應分析以及面板數據隨機效應回歸對多元化和總經理變更的關系進行研究。實證結果表明，多元化降低了總經理變更的業績敏感性，多元化公司總經理變更的概率與資產收益率代表的多元化公司業績變化沒有顯著的關系，即使在公司業績下降的條件下，股東替換總經理的動機也弱于集中化公司；多元化公司總經理變更后的資產重組行為規模顯著弱于集中化公司，帶來的業績改進也小于集中化公司。

發文機構：暨南大學金融系

關鍵詞：多元化業績總經理變更敏感性業績改進diversificationperformanceCEO turnoversensitivityperformance improvement

分類號： F270[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]