中國股票市場IPO折價實證研究

作者：劉曉明,胡文偉,李湛

摘要：IPO折價普遍存在于世界股票市場，有關IPO折價的研究是一個熱點問題。中國股市的特殊性使IPO上市股票的折價不但符合IPO的普遍規律，而且具有很多獨特的規律。結合有關折價原因的幾種理論和假說（包括信息不對稱、股權分配、投資者非理性等），對中國股市IPO折價的存在性和不同市場、股票類型折價的差異性以及造成這些差異的原因等進行實證研究，并對承銷商聲譽的衡量、股市上升期和下降期的折價表現、同一企業A股和B股發行順序對折價的影響等進行研究，揭示中國IPO折價的存在性、股票市場的差異性以及造成差異的原因，探索股票一、二級市場的有機結合路徑，對規范和完善IPO市場定價機制、幫助監管者制定規則和引導投資者理性投資等具有一定的指導意義。

發文機構：上海交通大學安泰經濟與管理學院 香港大福證券集團研究部

關鍵詞：IPO折價信息不對稱股權分配投資者非理性IPOunderpricinginformation asymmetryshare allocationirrationality of investors

分類號： F830.91[經濟管理—金融學]