多元化戰略、高管持股分布設計與公司治理

作者：薛有志,李國棟

摘要：多元化戰略實施過程中高管持股作為一種長期激勵機制其設計是否合理將直接影響企業戰略收益的實現，在文獻回顧的基礎上分析高管持股利益趨同效應對多元化戰略成功實施的積極意義以及公司治理強弱對高管持股效應的影響。對滬深兩市2005年674家上市公司的數據進行實證分析，結果表明提高高管持股激勵強度能有效改善多元化戰略的實施效果，但高管持股分布設計差異影響利益趨同效應的發揮。公司治理作為企業戰略實施的保障機制，可以有效地避免高管持股的壕溝防御效應，企業應該從高管持股分布設計和公司治理等多個維度同步建設入手，為多元化戰略的成功實施創造條件。

發文機構：南開大學商學院 南開大學公司治理研究中心

關鍵詞：多元化戰略高管持股分布壕溝防御效應利益趨同效應公司治理diversification strategymanagerial ownership statusentrenchment effectsconvergence of interest effectcorporate governance

分類號： F270[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]