基于多分形波動率測度的權證定價方法研究

作者：王鵬,魏宇,王建瓊

摘要：金融復雜性研究表明，無論是成熟資本市場還是新興資本市場，其價格波動除了具有時變、聚類和杠桿效應等典型特征外，還普遍具有更復雜的多分形特征。以中國股票市場中的4只認購權證為例，通過深入考察并充分提煉股價多分形分析過程中產生的對定量描述價格波動有益的統計信息，提出一種新的金融市場波動率測度，即多分形波動率，并進一步探討其在權證定價領域中的實際應用。實證結果表明，中國股票市場的股價波動確實具有明顯的多分形特征；且在B—S定價模型框架下，多分形波動率測度具有比常用的GARCH波動率測度和EGARCH波動率測度更優異的權證定價精度。

發文機構：西南交通大學經濟管理學院

關鍵詞：權證定價多分形波動率測度B—S模型warrant pricingmultifractalvolatility measurementBlack-Scholes model

分類號： F224[經濟管理—國民經濟]