民營上市公司高管人員報酬的決定因素研究

作者：武立東,王建

摘要：高管報酬的確定并非單純的技術設計，而是與財務、公司治理機制密切相關的整體。以2002年-2004年深、滬兩市的224家民營上市公司為樣本，采用面板數據處理方式，實證檢驗企業績效、治理機制與高管報酬的相關性。實證結果表明，中國民營上市公司的企業績效與高管報酬正相關，內部股東比例與高管報酬正相關，外部董事比例與高管報酬負相關；民營上市公司的內部股東比例越大反而帶來更高的高管報酬水平，二者之間存在互補關系，說明中國民營上市公司中存在大股東對高管層的贖買行為；外部董事的治理機制可以有效地解決高管層的內部人控制問題，降低代理成本，表明董事會在民營上市公司治理中發揮著重要的戰略參與作用。

發文機構：南開大學公司治理研究中心 天津大學博士后流動站

關鍵詞：高管報酬民營上市公司企業績效治理機制executive compensationprivate listed companiescorporate performancegovernance mechanism

分類號： F406.1[經濟管理—產業經濟]