公司治理機制互動的實證研究

作者：周建,劉小元,于偉

摘要：解決公司中的委托代理問題和有效監督管理層需要各種治理機制共同發揮作用。利用2002年～2005年中國上市公司的平衡面板數據，研究大股東股權競爭、董事會構成、經營者股權激勵和監事會行為4種公司治理機制的互動關系。實證結果顯示，大股東股權競爭與董事會構成之間存在替代效應，大股東股權競爭與經營者股權激勵、董事會構成與監事會行為之間存在互補效應，這表明中國上市公司的治理機制關系呈現出復雜的特性。這一研究結論為繼續深化中國的公司治理改革提供了經驗證據，提高公司治理水平需要理順各種公司治理機制的關系，實現治理機制的協同發展。

發文機構：南開大學商學院

關鍵詞：公司治理機制互動互補效應替代效應corporate governance mechanismsinteractioncomplement effectsubstitution effect

分類號： F27[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]