基于TGARCH模型的證券投資慣性反向交易策略實證研究

作者：謝赤,禹湘,儲慧斌

摘要：慣性反向交易策略是比較成熟的行為金融投資策略。選取2000年1月～2006年10月投資組合公告發布在7年以上的10只偏股型封閉式基金，將TGARCH模型結合Shiller等提出的模型測度中國證券投資基金的慣性反向交易策略，探討證券收益的波動性與慣性反向交易之間的關系。實證分析結果表明，慣性反向交易行為使基金收益具有負自相關性。同時慣性反向交易行為在市場上升和下降時是不對稱的，市場下降時的慣性交易行為遠比市場上升時劇烈，存在明顯的杠桿效應，并且利空消息比同樣大小的利好消息對收益波動性的影響更大。

發文機構：湖南大學工商管理學院 湖南大學金融與投資研究中心

關鍵詞：證券投資基金行為金融慣性反向TGARCH模型mutual fundsbehavioral financemomentumcontrarianTGARCH Model

分類號： F823[經濟管理—財政學]